Cinco ratios financieros: qué te dicen y cuándo no bastan

Supongamos que un comercio tuvo ventas por USD 200.000 en 2025, costo de ventas de USD 140.000 y otros gastos operativos de USD 40.000. No hubo otros resultados operativos: su utilidad bruta fue USD 60.000 y su resultado operativo, USD 20.000, antes de intereses e impuesto a las ganancias.

Valores de ejemplo en USD. Los cuatro primeros conceptos componen el activo corriente. El activo total incluye ese activo corriente; el pasivo total incluye el pasivo corriente. No sumes los subtotales otra vez.

El balance cuadra: USD 120.000 de activos = USD 70.000 de pasivos + USD 50.000 de patrimonio. Son saldos a una fecha, no un calendario de cobros y pagos.

Al leer un ratio, identifica qué se divide, entre qué y en qué unidad se expresa. Un porcentaje de ventas no significa lo mismo que una cobertura en veces. Los cinco resultados no se suman para producir una nota del negocio.

1. Margen bruto: 30%

Margen bruto = (ventas - costo de ventas) / ventas × 100.
En el caso: (200.000 - 140.000) / 200.000 × 100 = 30%.

Por cada dólar vendido quedan USD 0,30 de utilidad bruta, después del costo de los productos vendidos. De ese importe todavía deben salir otros gastos. No es dinero libre para retirar ni el margen final del negocio.

Qué revisar: el precio de venta, el costo de los productos y la mezcla de lo vendido. Si comparas con otro período, comprueba qué partida explica la diferencia antes de atribuirla a una mejora comercial.

2. Margen operativo: 10%

Margen operativo = resultado operativo / ventas × 100.
En el caso: 20.000 / 200.000 × 100 = 10%.

Quedan USD 0,10 de resultado operativo por dólar vendido, después del costo de ventas y de los otros gastos de operación. En este ejemplo aún faltan los intereses y el impuesto a las ganancias para llegar al resultado neto.

La diferencia entre 30% y 10% es de 20 puntos porcentuales: los USD 40.000 de otros gastos operativos equivalen al 20% de las ventas. Los dos márgenes describen etapas del mismo resultado, no porcentajes que compiten.

Qué revisar: qué gastos explican esa diferencia y si se repetirán. Con un solo ejercicio no puedes concluir que el margen está mejorando. Tampoco una utilidad positiva demuestra que las ventas ya se cobraron.

Para distinguir el resultado neto de la rentabilidad sobre activos o capital propio, consulta la guía de ROE, ROA y margen neto.

3. Razón corriente: 1,5 veces

Razón corriente = activo corriente / pasivo corriente.
En el caso: 60.000 / 40.000 = 1,5 veces.

Hay USD 1,50 de activos corrientes por cada dólar de pasivo corriente. Pero parte está en inventarios y pagos por adelantado, no en la cuenta bancaria. El resultado describe una relación contable; no garantiza el pago de una factura que vence mañana.

Qué revisar: la composición de los activos corrientes y las fechas de vencimiento de las obligaciones. Que el cociente supere uno no resuelve si el efectivo llegará a tiempo.

4. Prueba ácida: 0,75 veces

En este caso, prueba ácida = (efectivo + cuentas comerciales por cobrar) / pasivo corriente.
(10.000 + 20.000) / 40.000 = 0,75 veces.

Hay USD 0,75 de efectivo y cuentas por cobrar por cada dólar de pasivo corriente. Excluimos inventarios y anticipos o pagos por adelantado: estos últimos no son dinero que el comercio espere cobrar. Por eso, aquí no basta con restar solo el inventario al activo corriente.

La diferencia frente a 1,5 veces muestra cuánto cambia la cobertura al excluir esas partidas. Los USD 20.000 por cobrar tampoco son efectivo disponible: su saldo no garantiza ni el cobro ni su fecha.

Qué revisar: cuánto de la cartera se espera recuperar antes de cada vencimiento y si el efectivo está libre de restricciones. Ni 1,5 ni 0,75 son umbrales universales de aprobación o rechazo; la operación del negocio y sus plazos importan.

5. Pasivo total / activo total: 58,33%

Pasivo sobre activo = pasivo total / activo total × 100.
En el caso: 70.000 / 120.000 × 100 = 58,33%.

Por cada dólar de activos registrados hay aproximadamente USD 0,58 de pasivos. Es una lectura de la estructura contable a esa fecha: las obligaciones representan el 58,33% del valor contable de los activos.

No significa que todo ese importe sean préstamos bancarios. El pasivo también puede incluir proveedores, impuestos u otras obligaciones. Tampoco indica que los acreedores sean propietarios jurídicos del 58,33% de los activos.

Qué revisar: qué obligaciones componen el pasivo, cuáles generan intereses y cuándo vencen. El porcentaje solo no permite conocer el costo de financiarse ni fijar un máximo seguro de endeudamiento.

• Financial statements interpretation ACCA · Márgenes, ratios de liquidez y lectura según el contexto.
• Working capital management ACCA · Composición del activo corriente y plazos de cobro y pago.
• Razones financieras: qué son, clasificación y fórmulas Gerencie.com · Fórmula de pasivo total sobre activo total.

• Si la base es cero, no hay cociente calculable. Ventas cero no significan margen de 0%. Un pasivo corriente de cero tampoco produce una razón infinita útil ni demuestra insolvencia.
• Si falta una partida, no la sustituyas por cero. Completa los datos antes de presentar el resultado.
• Si las bases no son comparables, revisa antes de concluir. Usa la misma fórmula, moneda, escala, período y conjunto de operaciones. Un saldo negativo inesperado requiere explicación. Es distinto de una pérdida con ventas positivas: en ese caso, un margen negativo sí puede describirse.

Para usar cualquiera de estos ratios, completa tres frases: «Este resultado significa...», «Todavía no demuestra...» y «Ahora revisaré...». Por ejemplo: «La razón corriente de 1,5 muestra USD 1,50 de activos corrientes por dólar de pasivo corriente. No demuestra que podré pagar mañana. Ahora revisaré los cobros previstos y las obligaciones que vencen».

Ese paso convierte una cifra en una pregunta concreta para gestionar el negocio, sin pedirle al indicador una respuesta que no puede dar.